„ქაღალდის ვეფხვი“ მშპ: ახდება თუ არა Fed-ის ოცნება რბილი დაშვების შესახებ?
02/03/2023
რატომ გადააჭარბა მშპ-მა მოლოდინს?
გასულ ხუთშაბათს, ვაჭრობის დეპარტამენტის მონაცემებმა აჩვენა, რომ აშშ-ს რეალური მშპ გაიზარდა 2.9%-ით კვარტალთან შედარებით გასულ წელს, რაც ნელია, ვიდრე 3.2%-იანი ზრდა მესამე კვარტალში, მაგრამ უფრო მაღალი ვიდრე ბაზრის წინა პროგნოზი 2.6%.
სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ: მიუხედავად იმისა, რომ ბაზარი ვარაუდობდა, რომ ეკონომიკური ზრდა 2022 წელს სერიოზულ დარტყმას მიიღებდა Fed-ის მკვეთრი განაკვეთების ზრდის შედეგად, ეს მშპ ამას ადასტურებს: ეკონომიკური ზრდა ნელდება, მაგრამ ის არ არის ისეთი ძლიერი, როგორსაც ბაზარი ელოდა.
მაგრამ ეს მართლაც ასეა?ეკონომიკური ზრდა ისევ ძალიან ძლიერია?
მოდით შევხედოთ კონკრეტულად რა განაპირობებს ეკონომიკის ზრდას.
გამოსახულების წყარო: ეკონომიკური ანალიზის ბიურო
სტრუქტურული თვალსაზრისით, ფიქსირებული ინვესტიციები 1.2%-ით შემცირდა და ეკონომიკურ ზრდაზე ყველაზე დიდი შეფერხება იყო.
მას შემდეგ, რაც Fed-ის განაკვეთის ზრდამ გამოიწვია სესხის აღების ხარჯები, საფუძვლიანია, რომ ფიქსირებული ინვესტიციები შემცირდება.
მეორე მხრივ, კერძო მარაგები იყო ეკონომიკური ზრდის მთავარი მამოძრავებელი ძალა მეოთხე კვარტალში, გაიზარდა 1,46%-ით წინა კვარტალთან შედარებით, რაც შეცვალა წინა სამი კვარტლის კლების ტენდენცია.
ეს ნიშნავს, რომ კომპანიები იწყებენ მარაგების შევსებას ახალი წლისთვის, ამიტომ ამ კატეგორიის ზრდა არასტაბილური იყო.
ბაზრის ყურადღება მიიპყრო კიდევ ერთმა მონაცემმა: პერსონალური მოხმარების ხარჯები მეოთხე კვარტალში მხოლოდ 2.1%-ით გაიზარდა, რაც ბაზრის მოლოდინს 2.9%-ზე დაბალია.
სურათის წყარო: Bloomberg
როგორც ეკონომიკური ზრდის მთავარი მამოძრავებელი ფაქტორი, მოხმარება არის აშშ-ს მშპ-ს ყველაზე დიდი კატეგორია (დაახლოებით 68%).
პირადი მოხმარების დანახარჯების შენელება მიუთითებს იმაზე, რომ მსყიდველობითი ძალა საბოლოოდ ძალიან სუსტია და რომ მომხმარებლებს არ აქვთ ნდობა სამომავლო ეკონომიკურ პერსპექტივაში და არ სურთ საკუთარი დანაზოგის დახარჯვა.
გარდა ამისა, შიდა მოთხოვნა (მარაგების, სახელმწიფო ხარჯებისა და ვაჭრობის გამოკლებით) გაიზარდა მხოლოდ 0,2%-ით, რაც მნიშვნელოვანი შენელებაა მესამე კვარტალში 1,1%-დან და ყველაზე მცირე ზრდა 2020 წლის მეორე კვარტლის შემდეგ.
შიდა მოთხოვნისა და მოხმარების შენელება გამაგრილებელი ეკონომიკის ყველაზე აშკარა წინაპირობაა.
სემ ბულარდი, Wells Fargo Securities-ის უფროსი ეკონომისტი, ეთანხმება, რომ მშპ-ს ეს ანგარიში შეიძლება იყოს ბოლო მართლაც დადებითი, ძლიერი კვარტალური მონაცემები, რომელსაც ცოტა ხნით ვიხილავთ.
ფედერაციის „ოცნება ახდება“?
პაუელმა არაერთხელ განაცხადა, რომ რბილი ეკონომიკური დაშვება "შესაძლებელია".
„რბილი დაშვება“ ნიშნავს, რომ Fed ინარჩუნებს მაღალი ინფლაციის კონტროლს, ხოლო ეკონომიკა არ აჩვენებს რეცესიის ნიშანს.
მიუხედავად იმისა, რომ მთლიანი შიდა პროდუქტის მაჩვენებლები მოსალოდნელზე უკეთესია, უნდა ვაღიაროთ: ეკონომიკა ნელდება.
ასევე შეიძლება ითქვას, რომ რეცესიაში მყოფი ეკონომიკა ძნელია თავიდან იქნას აცილებული და რომ მშპ-ის ვარდნა უბრალოდ ნიშნავს, რომ მომავალი რეცესია შეიძლება მოგვიანებით ან უფრო მცირე მასშტაბით მოხდეს.
მეორე, ეკონომიკაში რეცესიის ნიშნები დასაქმებაზე იმოქმედა.
აშშ-ში უმუშევრობის შეღავათებზე თავდაპირველი პრეტენზიების რაოდენობა იანვარში ცხრა თვის მინიმუმამდე დაეცა, მაგრამ ამავდროულად იმ ადამიანთა რიცხვმა, რომლებიც აგრძელებდნენ აშშ-ში უმუშევრობის შეღავათების მიღებას, კვლავ გაიზარდა.
ეს ნიშნავს, რომ ნაკლები ადამიანია უმუშევარი, მაგრამ მეტი ადამიანი ვერ პოულობს სამუშაოს.
გარდა ამისა, ბოლო ორი თვის განმავლობაში საცალო გაყიდვებისა და ქარხნის წარმოების მკვეთრი კლება იმის მტკიცებულებაა, რომ ეკონომიკა სხვა დაღმავალ სპირალზეა – ეკონომიკა კვლავ რეცესიის გზაზეა და „რბილი დაშვების“ ოცნება შეიძლება რთული იყოს. მიღწევა.
ზოგიერთი ეკონომისტი თვლის, რომ აშშ უფრო მეტად განიცდის „მოძრავი რეცესიას“: ეკონომიკური აქტივობის თანმიმდევრული ვარდნა სხვადასხვა ინდუსტრიებში და არა ერთჯერადი ვარდნა.
მალე საპროცენტო განაკვეთის შემცირებაა მოსალოდნელი!
პერსონალური მოხმარების ხარჯების (PCE) ფასების ინდექსი, ინფლაციის მაჩვენებელი, რომელიც დიდი ინტერესი აქვს ფედერალური სარეზერვო სისტემისთვის, მეოთხე კვარტალში გაიზარდა 3.2%-ით წინა წელთან შედარებით, რაც ყველაზე ნელი ზრდის ტემპია 2020 წლის შემდეგ.
იმავდროულად, მიჩიგანის უნივერსიტეტის 1-წლიანი ინფლაციური მოლოდინები იანვარში განაგრძობდა კლებას და 3,9%-მდე დაეცა.
საბაზისო ინფლაცია მნიშვნელოვნად გაუმჯობესდა, რაც მნიშვნელოვნად ამცირებს ზეწოლას ფედერალურ რეზერვზე - განაკვეთების შემდგომი ზრდა შესაძლოა არ იყოს საჭირო და მეტი ყურადღება მიექცეს ეკონომიკურ ზრდას.
მშპ-დან გამომდინარე, ერთის მხრივ, ჩვენ ვხედავთ ეკონომიკური ზრდის თანდათანობით შენელებას, ხოლო მეორე მხრივ, ახალი რეცესიის მოლოდინების გამო, Fed მხოლოდ ზომიერად გაზრდის საპროცენტო განაკვეთებს წლის პირველ ნახევარში, რათა მიაღწიოს ყველაზე რბილს. შესაძლო დაშვება ეკონომიკისთვის.
მეორეს მხრივ, ეს შეიძლება იყოს მშპ-ს მყარი ზრდის ბოლო კვარტალი და თუ ეკონომიკა გაუარესდება წლის მეორე ნახევარში, ფედერაციას შეიძლება მოუწიოს შემსუბუქებაზე გადასვლა წლის ბოლომდე და მოსალოდნელია განაკვეთის შემცირება. მალე.
ეკონომისტები ასევე აცხადებენ, რომ ტექნოლოგიური მიღწევებისა და Fed-ის პოლიტიკის გამჭვირვალობის გამო, განაკვეთების ზრდის შეფერხებული ეფექტი წარსულთან შედარებით ნაკლებია, რაც იწვევს ფინანსურ ბაზრებს ფასების მოლოდინი ბაზრის მოლოდინების საპასუხოდ.
სურათის წყარო: Freddie Mac
როდესაც Fed ანელებს განაკვეთების ზრდის ტემპს, იპოთეკური განაკვეთები უფრო დაბალ ტენდენციად მიიღწევა, ხოლო ახალი სახლების საფასური გაიზარდა ზედიზედ მესამე თვე დეკემბერში, რაც ვარაუდობს, რომ საბინაო ბაზარი შესაძლოა გამოჯანმრთელდეს.
თუ მოსალოდნელია საპროცენტო განაკვეთის შემცირება, ბაზარი ასევე მოელის ფასებს და იპოთეკური განაკვეთები უფრო სწრაფად დაეცემა.
განცხადება: ეს სტატია რედაქტირებულია AAA LENDINGS-ის მიერ;კადრების ნაწილი გადაღებულია ინტერნეტიდან, საიტის პოზიცია არ არის წარმოდგენილი და არ შეიძლება ხელახლა დაბეჭდვა ნებართვის გარეშე.ბაზარზე არის რისკები და ინვესტიციები ფრთხილად უნდა იყოს.ეს სტატია არ წარმოადგენს პერსონალურ საინვესტიციო რჩევას და არ ითვალისწინებს კონკრეტულ საინვესტიციო მიზნებს, ფინანსურ მდგომარეობას ან ინდივიდუალური მომხმარებლების საჭიროებებს.მომხმარებლებმა უნდა განიხილონ, შეესაბამება თუ არა აქ მოცემული მოსაზრებები, მოსაზრებები ან დასკვნა მათ კონკრეტულ სიტუაციას.შესაბამისად ინვესტირება საკუთარი რისკით.
გამოქვეყნების დრო: თებ-04-2023