სურათის წყარო: https://tradingeconomics.com/united-states/interest-rate

ვინაიდან შეხვედრამდე ბაზარი ზოგადად ვარაუდობდა, რომ ფედერალური სარეზერვო სისტემა ამ თვეში განაკვეთებს 75 საბაზისო პუნქტით გაზრდიდა, ბაზრის მთავარი ყურადღება შეხვედრის შემდეგ გამოქვეყნებულ წერტილოვან დიაგრამასა და ეკონომიკურ პერსპექტივაზე იყო გამახვილებული.

წერტილოვანი დიაგრამა, რომელიც ვიზუალურად ასახავს ფედერალური სარეზერვო სისტემის ყველა პოლიტიკოსის საპროცენტო განაკვეთის მოლოდინს მომდევნო რამდენიმე წლის განმავლობაში, წარმოდგენილია დიაგრამის სახით; ამ დიაგრამის ჰორიზონტალური კოორდინატი წელია, ვერტიკალური კოორდინატი კი საპროცენტო განაკვეთი, ხოლო დიაგრამაზე თითოეული წერტილი წარმოადგენს პოლიტიკოსის მოლოდინს.

სურათის წყარო: ფედერალური რეზერვი

როგორც დიაგრამაზეა ნაჩვენები, ფედერალური სარეზერვო სისტემის 19 პოლიტიკოსიდან აბსოლუტური უმრავლესობა (17) მიიჩნევს, რომ საპროცენტო განაკვეთები წელს განაკვეთის ორჯერ გაზრდის შემდეგ 4.00%-4.5%-ს შეადგენს.

ამგვარად, წლის ბოლომდე დარჩენილი ორი საპროცენტო განაკვეთის ზრდის ორი სცენარი არსებობს.

წლის ბოლომდე საპროცენტო განაკვეთის 100 საბაზისო პუნქტით გაზრდა, თითოეული 50 საბაზისო პუნქტის ორი ზრდა (მომხრეა 8 პოლიტიკოსი).

კიდევ ორი ​​შეხვედრაა დაგეგმილი საპროცენტო განაკვეთების 125 საბაზისო პუნქტით გაზრდის მიზნით, ნოემბერში 75 საბაზისო პუნქტით და დეკემბერში 50 საბაზისო პუნქტით გაზრდის მიზნით (მომხრეა 9 პოლიტიკის შემმუშავებელი).

2023 წელს საპროცენტო განაკვეთების მოსალოდნელ ზრდას კიდევ ერთხელ თუ გადავხედავთ, ხმების აბსოლუტური უმრავლესობა თანაბრად იყოფა 4.25%-სა და 5%-ს შორის.

ეს ნიშნავს, რომ მომავალი წლის საშუალო საპროცენტო განაკვეთის მოლოდინი 4.5%-დან 4.75%-მდეა. თუ საპროცენტო განაკვეთები წელს დარჩენილ ორ შეხვედრაზე 4.25%-მდე გაიზრდება, ეს ნიშნავს, რომ მომავალ წელს განაკვეთი მხოლოდ 25 საბაზისო პუნქტით გაიზრდება.

ამგვარად, ამ წერტილოვანი დიაგრამის მოლოდინების თანახმად, ფედერალურ სარეზერვო სისტემას მომავალ წელს განაკვეთების გაზრდის დიდი ადგილი არ ექნება.

რაც შეეხება 2024 წლის საპროცენტო განაკვეთების მოლოდინებს, ცხადია, რომ პოლიტიკის შემქმნელთა მოსაზრებები ძალიან განსხვავდება ერთმანეთისგან და აწმყოსთვის დიდი მნიშვნელობა არ აქვთ.

თუმცა, დანამდვილებით შეიძლება ითქვას, რომ ფედერალური სარეზერვო სისტემის გამკაცრების ციკლი გაგრძელდება - საპროცენტო განაკვეთების უფრო ძლიერი ზრდით.

 

რაც უფრო მკაცრი ხარ ახლა, მით უფრო მოკლეა კრუნჩხვა

 

უოლ სტრიტი მიიჩნევს, რომ ფედერალური სარეზერვო სისტემის მიზანია შექმნას „უფრო მკაცრი, მოკლე“ გამკაცრების ციკლი, რომელიც საბოლოოდ შეანელებს ეკონომიკურ ზრდას ინფლაციის შენელების სანაცვლოდ.

ფედერალური სარეზერვო სისტემის ეკონომიკის მომავლის პერსპექტივა, რომელიც ამ შეხვედრაზე გამოცხადდა, ამ ინტერპრეტაციას ადასტურებს.

ეკონომიკური პროგნოზის პროექტში, ფედერალურმა სარეზერვო სისტემამ 2022 წლის რეალური მშპ-ს პროგნოზი მკვეთრად შეამცირა და ივნისის 1.7%-დან 0.2%-მდე შეადგინა, ასევე, ზრდის მიმართულებით გადახედა წლიური უმუშევრობის დონის პროგნოზს.

სურათის წყარო: ფედერალური რეზერვი

ეს იმაზე მიუთითებს, რომ ფედერალურმა რეზერვმა დაიწყო შეშფოთება იმის შესახებ, რომ ეკონომიკა შესაძლოა რეცესიის ციკლში შევიდეს, რადგან ეკონომიკური და დასაქმების პროგნოზები სულ უფრო პესიმისტურია.

ამავდროულად, პაუელმა შეხვედრის შემდგომ პრესკონფერენციაზე პირდაპირ განაცხადა: „საპროცენტო განაკვეთების აგრესიული ზრდის გაგრძელებისას, რბილი დაშვების შანსები, სავარაუდოდ, შემცირდება“.

ფედერალური სარეზერვო სისტემა ასევე აღიარებს, რომ საპროცენტო განაკვეთების შემდგომი აგრესიული ზრდა, სავარაუდოდ, რეცესიას და ბაზრებზე სისხლისღვრას გამოიწვევს.

თუმცა, ამ გზით, ფედერალურ სარეზერვო სისტემას შეუძლია წინასწარ დაასრულოს „ინფლაციასთან ბრძოლის“ ამოცანა და განაკვეთის ზრდის ციკლი დასრულდება.

საერთო ჯამში, განაკვეთის ზრდის მიმდინარე ციკლი, სავარაუდოდ, „მკაცრი და სწრაფი“ ქმედება იქნება.

 

საპროცენტო განაკვეთის ზრდა შესაძლოა გრაფიკზე ადრე დასრულდეს

წელს ფედერალური სარეზერვო სისტემის მიერ საპროცენტო განაკვეთის კუმულაციური ზრდა 300 საბაზისო პუნქტს მიაღწია, წერტილოვან დიაგრამასთან ერთად კი ჩანს, რომ საპროცენტო განაკვეთის ზრდის პროცესი გარკვეული დროის განმავლობაში გაგრძელდება და მოკლევადიან პერსპექტივაში პოლიტიკის პოზიცია არ შეიცვლება.

ამან მთლიანად გააქრო ბაზრის ვარაუდი, რომ ფედერალური სარეზერვო სისტემა სწრაფად გადადგამდა შერბილების ნაბიჯს და ამ დროისთვის, ათწლიანი აშშ-ის ობლიგაციების შემოსავლიანობა მკვეთრად გაიზარდა და 3.7%-იან მაქსიმუმს მიაღწევს.

მეორე მხრივ, ფედერალური რეზერვის ეკონომიკური პროგნოზი რეცესიული შეშფოთების შესახებ, ასევე მომავალ წელს საპროცენტო განაკვეთების ზრდის ტემპის წერტილოვანი დიაგრამა, სავარაუდოდ, შენელდება, რაც იმას ნიშნავს, რომ საპროცენტო განაკვეთების ზრდის პროცესი, მართალია, ჯერ კიდევ მიმდინარეობს, მაგრამ გარიჟრაჟი უკვე გამოჩნდა.

გარდა ამისა, ფედერალური სარეზერვო სისტემის მიერ საპროცენტო განაკვეთის ზრდის პოლიტიკას აქვს შეფერხების ეფექტი, რომელიც ეკონომიკის მიერ ჯერ კიდევ სრულად არ არის ათვისებული და მიუხედავად იმისა, რომ შემდეგი საპროცენტო განაკვეთების ზრდა უფრო დაუფიქრებელი იქნება, კარგი ამბავი ის არის, რომ ისინი შესაძლოა უფრო ადრე დასრულდეს.

 

იპოთეკური ბაზრისთვის ეჭვგარეშეა, რომ საპროცენტო განაკვეთები მოკლევადიან პერსპექტივაში მაღალი დარჩება, მაგრამ შესაძლოა, ვითარება მომავალ წელს შეიცვალოს.