სურათის წყარო: CNBC

 

21 ოქტომბერს აშშ-ს 10-წლიანი ობლიგაციების სარგებელი 4,21%-მდე გაიზარდა, რაც ახალი მაღალი მაჩვენებელია 2007 წლის აგვისტოს შემდეგ.

აშშ-ის ობლიგაციების შემოსავალი მსოფლიო ბაზრებზე იყო დაინტერესებული და წლევანდელი მკვეთრი ზრდა გამაფრთხილებელ სიგნალად იქნა მიჩნეული, რამაც ფინანსურ ბაზრებზე დრამატული ცვალებადობა გამოიწვია.

რა არის ამ ინდიკატორის განვითარებაში საშინელება, რომ მას ბაზარი აურზაური აქვს?

 

რატომ უნდა გავამახვილო ყურადღება აშშ-ს 10-წლიან ობლიგაციებზე?

ამერიკული ობლიგაცია არის ობლიგაცია, რომელიც გამოშვებულია აშშ-ს მთავრობის მიერ, არსებითად თამასუქი.

ის მოწონებულია აშშ-ს მთავრობის მიერ და ითვლება რისკის გარეშე აქტივად მსოფლიოში და დიდი მოწონებით სარგებლობს.

და შემოსავალი, რომელსაც ჩვენ ვხედავთ აშშ-ს ობლიგაციებზე, რეალურად მიღებულია შესაბამისი გათვლებიდან.

მაგალითად, აშშ-ს 10-წლიანი ობლიგაციების ამჟამინდელი ფასი 88,2969-ია, ხოლო კუპონის განაკვეთი 2,75%.ეს ნიშნავს, რომ თუ ყიდულობთ ამ ობლიგაციას ამ ფასად და დაფარავთ მას, საპროცენტო შემოსავალი არის 2,75 აშშ დოლარი წელიწადში, წელიწადში ორი პროცენტის გადახდით, ხოლო თუ თქვენ გამოისყიდით მას ვადის გასვლისას კუპონის ფასად, თქვენი წლიური შემოსავალი არის 4,219%.

ამავდროულად, აშშ-ს მოკლევადიანი ვალი ძალიან დაუცველია პოლიტიკური და საბაზრო გავლენის მიმართ, ხოლო ძალიან გრძელვადიანი აშშ ვალი არის ძალიან გაურკვეველი და არალიკვიდური.

აშშ-ს ათწლიანი ობლიგაცია ყველაზე აქტიურია ყველა დაფარვის ვადით და ასევე წარმოადგენს საბანკო სესხის განაკვეთების, მათ შორის იპოთეკის, და ყველა სახის აქტივების შემოსავლების საფუძველს.

შედეგად, აშშ-ს 10-წლიანი ობლიგაციების სარგებელი ფართოდ არის აღიარებული, როგორც „უსაფრთხო განაკვეთი“, რომელიც განსაზღვრავს აქტივების შემოსავლიანობის ქვედა ზღვარს და ითვლება აქტივების ფასწარმოქმნის „წამყვანად“.

აშშ-ს ობლიგაციების შემოსავლიანობის ბოლო მკვეთრი ზრდა კვლავაც ძირითადად განპირობებულია ფედერალური სარეზერვო ბანკის მიერ საპროცენტო განაკვეთის მუდმივი ზრდით.

მაშ, რა კავშირია საპროცენტო განაკვეთის ზრდასა და სახაზინო ობლიგაციების შემოსავლიანობის ზრდას შორის?

განაკვეთის ზრდის ციკლში: ობლიგაციების ფასები მჭიდროდ მოძრაობს ემისიის განაკვეთის ევოლუციასთან.

ახალ ობლიგაციებზე საპროცენტო განაკვეთების ზრდა იწვევს ძველი ობლიგაციების გაყიდვას, გაყიდვა იწვევს ობლიგაციების ფასების შემცირებას, ხოლო ფასების კლება იწვევს შემოსავლიანობის ზრდას.

სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, იგივე საპროცენტო განაკვეთი, რომელიც ადრე ყიდულობდა 99 დოლარად, ახლა ყიდულობს 95 დოლარად.ინვესტორისთვის, რომელიც ყიდულობს მას 95 დოლარად, სარგებელი იზრდება ვადის გასვლამდე.

 

რაც შეეხება უძრავი ქონების ბაზარს?

ამერიკულ 10-წლიან ობლიგაციებზე შემოსავლის ზრდამ აიძულა იპოთეკური განაკვეთები.

სურათის წყარო: Freddie Mac

 

გასულ ხუთშაბათს, Freddie Mac-მა განაცხადა, რომ 30-წლიანი იპოთეკის საპროცენტო განაკვეთი გაიზარდა 6,94%-მდე, რაც ემუქრება მნიშვნელოვანი 7%-იანი ბარიერის გარღვევას.

ბინის შეძენის ტვირთი ყველა დროის მაღალ დონეზეა.ატლანტას ფედერალური სარეზერვო ბანკის თანახმად, აშშ-ს საშუალო ოჯახს ახლა უწევს თავისი შემოსავლის ნახევარი სახლის შესყიდვაზე დახარჯვა, რაც ორ წელიწადში თითქმის სამჯერ იზრდება.

სურათის კრედიტი: Redfin

 

სახლის შესყიდვებზე ამ მძიმე ტვირთის გათვალისწინებით, უძრავი ქონების ტრანზაქციები შეჩერდა: სექტემბერში სახლების გაყიდვები ზედიზედ მერვე თვეა დაეცა, ხოლო იპოთეკურ სესხებზე მოთხოვნა დაეცა ყველაზე დაბალ დონემდე ბოლო 25 წლის განმავლობაში.

სანამ იპოთეკის განაკვეთების ზრდაში გარდამტეხი მომენტი არ დადგება, ძნელი წარმოსადგენია უძრავი ქონების ბაზრის აღდგენა.

ასე რომ, ჩვენ შეგვიძლია გავაკეთოთ იპოთეკური განაკვეთების პროგნოზი სახაზინო 10-წლიანი შემოსავალის განვითარებიდან.

 

როდის მივაღწევთ პიკს?

განაკვეთების ზრდის ისტორიული ციკლების გათვალისწინებით, აშშ-ს 10-წლიანი ობლიგაციების სარგებელი გადააჭარბა ზრდის საბოლოო ტემპს კურსის ზრდის ციკლის პიკზე.

სექტემბრის საპროცენტო შეხვედრის წერტილოვანი დიაგრამა ვარაუდობს, რომ მიმდინარე განაკვეთების ზრდის ციკლის დასასრული იქნება დაახლოებით 4.5 – 5%.

მიუხედავად ამისა, აშშ-ს 10-წლიანი ობლიგაციების სარგებელი მაინც უნდა გაიზარდოს.

გარდა ამისა, ბოლო 40 წლის განმავლობაში საპროცენტო განაკვეთის ზრდის ციკლებში, აშშ-ს 10-წლიანი ობლიგაციების სარგებელი ჩვეულებრივ პიკს აღწევს პოლიტიკის განაკვეთამდე დაახლოებით მეოთხედით ადრე.

ეს ნიშნავს, რომ აშშ-ს 10-წლიანი ობლიგაციების სარგებელი პირველი იქნება, სანამ Fed შეწყვეტს საპროცენტო განაკვეთების გაზრდას.

იპოთეკური განაკვეთები ასევე შეცვლის მათ აღმავალ ტენდენციას იმ დროს.

 

და ახლა შეიძლება იყოს "გათენებამდე ყველაზე ბნელი საათი".